記者 辛圓

中國(guó)工程機(jī)械協(xié)會(huì)周四發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年7月工程機(jī)械主要產(chǎn)品月開工率為56.2%，同比下降6.72個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.66個(gè)百分點(diǎn)。其中，挖掘機(jī)開工率為56.7%，較上月小幅回落1.5個(gè)百分點(diǎn)。

挖掘機(jī)被視為反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，其景氣度主要受下游房地產(chǎn)、基建需求變化以及自身設(shè)備更新周期等因素影響。

在外部不確定性逐漸增大的背景下，擴(kuò)大內(nèi)需在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中扮演更為重要的角色。從中央和部委層面近期釋放的信號(hào)可以發(fā)現(xiàn)，擴(kuò)內(nèi)需政策將持續(xù)發(fā)力。

2025年7月30日，中共中央政治局召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議明確提出，下半年宏觀政策要持續(xù)發(fā)力、適時(shí)加力。加快政府債券發(fā)行使用，提高資金使用效率，兜牢基層“三保”底線。

財(cái)政部黨組書記、部長(zhǎng)藍(lán)佛安7月30日在《學(xué)習(xí)時(shí)報(bào)》發(fā)表署名文章《以優(yōu)良作風(fēng)凝心聚力為經(jīng)濟(jì)持續(xù)向新向好貢獻(xiàn)財(cái)政力量》。藍(lán)佛安在文章中指出，用好用足更加積極的財(cái)政政策，加大財(cái)政逆周期調(diào)節(jié)力度。加快發(fā)行和使用超長(zhǎng)期特別國(guó)債、地方政府專項(xiàng)債券，盡早形成實(shí)物工作量。

根據(jù)興業(yè)證券的測(cè)算，2025年第三季度，超長(zhǎng)特別國(guó)債繼續(xù)發(fā)行，新增專項(xiàng)債發(fā)行將進(jìn)一步加快，預(yù)計(jì)政府債發(fā)行規(guī)模可能達(dá)到7.9萬(wàn)億元，凈融資規(guī)模4.6萬(wàn)億元。其中，預(yù)計(jì)第三季度國(guó)債發(fā)行規(guī)模4.4萬(wàn)億元，凈融資規(guī)模2.4萬(wàn)億元；預(yù)計(jì)第三季度地方債發(fā)行規(guī)模3.5萬(wàn)億元，凈融資規(guī)模為2.2萬(wàn)億元。

華創(chuàng)證券固收首席分析師周冠南預(yù)計(jì)，8月、9月將是政府債供給高峰。在新增專項(xiàng)債方面，截至7月末新增專項(xiàng)債已發(fā)行2.78萬(wàn)億元，占全年額度的63%，為歷史同期偏快水平，預(yù)計(jì)到三季度末全年新增專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度有望達(dá)到88%。

中國(guó)銀河證券此前發(fā)布的一份研究報(bào)告提到，政府專項(xiàng)債和超長(zhǎng)期特別國(guó)債、城市更新行動(dòng)、城中村和危房改造都將支持未來(lái)一段時(shí)間的內(nèi)需復(fù)蘇。

報(bào)告指出，從今年專項(xiàng)債三大主要投向相對(duì)來(lái)看，化債是上半年主力完成方向，總化債進(jìn)程已達(dá)80%，下半年專項(xiàng)債資金支持項(xiàng)目建設(shè)（基建+地產(chǎn)）的效能可能集中釋放。